El sector de semiconductores llevaba  algunas semanas asomando tímidamente la cabeza,  ahora se puede afirmar sin ambages que está llamado ocupar un puesto en el podio veraniego. Soy consciente que no sorprendo a ningún experto, pero quienes no nos dedicamos a la producción ni a la fijación de precios de la energía, nos consolamos con ver la evolución del precio, bien de la energía o bien la evolución de precios de los bienes o servicios necesarios para producirla, como son los semiconductores.

La crisis del sector en 2022 por los cuellos de botella en las cadenas de suministros golpearon seriamente a toda la economía occidental, desde gigantes industriales a cualquier consumidor de una barra de pan, y no solo el que te venden en la gasolinera. La crisis del año pasado originó la guerra de los semiconductores, muy bien tratada por Chris Miller, autor de «Chip War: the fight for the World’s most critical technology».

Estados Unidos impuso unas sanciones a la exportación a china de chips y de componentes de computación avanzada.

La escasez de algo tan necesario como los semiconductores, para la fabricación de dispositivos industriales que hoy están en todo lo que consumimos, ha provocado una crisis sin precedentes en la estabilidad de precios y al crecimiento de la economía mundial por falta de componentes, parece superada provisionalmente para suerte de todos. Aunque solo “provisionalmente”. invasión rusa sigue siendo una incógnita y con Erdogán en Turquía nunca se sabe.

No obstante, dicen que después de la tempestad viene la calma, o eso cantaba Alejandro Sanz. Echando una ojeada a las Bolsas occidentales, llama la atención la escasa y decreciente amplitud de mercado. Es decir, el relativamente buen comportamiento de algunos índices está siendo apuntalado por muy pocos valores. Como apunta A. Iruzubieta, dentro del S&P 500, siete Seis valores tecnológicos (META; AMZN; AAPL; MSFT; ALPHABET (Google) y NVDA se han revalorizado más de un 40% de media, mientras que los restantes 493 integrantes del mencionado índice, apenas superan el 1%

En cuanto a índices, solo hay tres con motivos para aguantar bien probables embestidas, los dos grandes japoneses y un subíndice tecnológico, precisamente el de compañías productoras, o bien diseñadoras, o buen ensambladoras e semiconductores.

Abundando en ello, tenemos en mi modesto small data muy poco donde elegir, con buen mix, y de igual modo que están Apple; Microsoft; ALPHABET (Google) y NVIDIA entre el reducido ramillete, les  acompañan varios valores bien fabricantes o bien diseñadores de chips, integrado por AMD (98% de revalorización en lo que va de año); las neerlandesas ASML (32% en 2023) y BE Semic. (80% de revalorización en el mismo periodo) y  la japonesa Advantest (110 % revalorizado en ese mismo tiempo)

En el gráfico adjunto podemos ver el arranque alcista técnicamente muy ortodoxo del índice de semiconductores de Filadelfia.

Otros valores que podrían ingresar en la lista selección de mi modesta small data son On Semiconductor; Broadcom; STMicroelectronics, o por ejemplo Siltronic (produce obleas de silicio, materia prima necesaria para la fabricación de chips). El gigante TSM es tema que se me escapa por desconocer si la voracidad china sobre Taiwan, en un momento propicio por la concentración de occidente en Ucrania, va contenerse temporalmente para considerar la oportunidad en este momento para atacar la isla, así como las consecuencias impredecibles del ataque.

En definitiva, en tanto no conozcamos el desenlace de una hipotética guerra de los chips

En este momento hay que reconocer que por balances, expectativas de pedidos y gráfico, a mi parecer es el mejor sector para canalizar ahorros que no necesitemos para medio plazo. Aquí tenemos gráficos de dos líderes com muy bien mix- cifras- expectativas- aspecto gráfico.  AMD American Micro Devices o ASML

Y a continuación, una de las grandes favoritas por innovación de su producto como por la cartera de clientes, líderes tanto en ensamblaje del sector como en posición privilegiada en muchos otros sectores. Hablamos de AMSL NV, la compañía neerlandesa está llamada a reconquistar sin problemas máximos de 2021 , que vemos en el gráfico adjunto, a ocupar podio de vencedoras en medio plazo.

La tendencia de dos referencias del sector como AMD American Micro Devices o ASML  como pueden ver es impecable y tienen camino libre para reconquistar máximos históricos registrados en 2021.

Estamos en mi modesta opinión en un momento muy difícil en los mercados financieros, donde fundamentales, expectativas y aspectos de amplitud de mercado o técnicos presentan divergencias que recuerdan a 20001 o a 2008 más que a momentos felices de rentas fija y variable.

Nadie conoce el futuro, pero sí la predisposición del mercado a acoger las buenas o malas noticias que vayan surgiendo. No conozco ninguna conquista de máximos históricos con Alemania en recesión, y según los profesionales que trato o leo, cualquier avance violento en los principales índices podría ser interpretado por la mayoría como canto del cisne. Se agradece ver un sector a contracorriente, capacitado para reconquistar máximos históricos.

Paco Benito del Fresno, investigador de mercados