Dividendos mundiales en récord.- Los dividendos mundiales crecieron un 3,1%, hasta alcanzar los 431.100 millones de dólares, en el tercer trimestre. Una cifra récord para este periodo del año, según la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index. Pese a ello, la gestora considera que la tasa de crecimiento fue relativamente moderada en comparación con los trimestres anteriores, ya que el incremento subyacente había sido del 6,6% en el primer semestre de 2024.
Según explica, esta evidente ralentización se explica por las pronunciadas rebajas de tan solo cinco empresas, que eclipsaron el crecimiento más sólido del conjunto del mercado. “Entre ellas, destacaron las de Evergreen Marine en Taiwán y Glencore en el Reino Unido, que tuvieron un impacto del 3,4% en la tasa de crecimiento del tercer trimestre. Sin estos recortes, el crecimiento mundial de los dividendos se habría duplicado hasta el 6,5%, en consonancia con el primer semestre y la previsión para el conjunto del ejercicio. En este sentido, la mediana de crecimiento —o crecimiento típico— de las distribuciones de las empresas fue del 6,0% en el tercer trimestre. A escala mundial, nueve de cada diez empresas (88%) aumentaron sus dividendos o los mantuvieron estables”, explican desde Janus Henderson.
Unos dividendos extraordinarios inusualmente bajos en el tercer trimestre también tuvieron repercusión, ya que frenaron más de lo previsto la tasa de crecimiento mundial. Según explican, estos son volátiles por naturaleza y no se toman en cuenta en las cifras subyacentes. La tasa de crecimiento subyacente del tercer trimestre, del 3,1%, coincidió con las expectativas de Janus Henderson.
China, India y Singapur, en el top
En China, India y Singapur se distribuyeron dividendos récord durante el trimestre. La mayor parte del crecimiento de las empresas chinas provino de Alibaba, que distribuye efectivo a los accionistas por primera vez este año, mientras que los dividendos de un amplio abanico de empresas indias crecieron de forma robusta.
Por otra parte, el primer año de dividendos de las empresas de internet Meta y Alphabet dio un impulso significativo al ya sólido crecimiento de EE.UU., donde el 96% de las compañías aumentaron los pagos o los mantuvieron estables en comparación con el año anterior. El reparto de dividendos en este país aumentó un 10,0% en tasa subyacente.
En la región Asia-Pacífico (excl. Japón), donde el tercer trimestre suele ser relevante para los dividendos, estos bajaron de forma notable lastrados por Australia, Hong Kong y Taiwán. Singapur se desmarcó de la tendencia gracias al fuerte incremento de los dividendos de la banca.
Desde el punto de vista sectorial, los bancos y las empresas de medios (impulsadas por ejemplo por Meta y Alphabet) fueron los que más contribuyeron al crecimiento, mientras que los sectores de la minería y el transporte tuvieron el mayor impacto negativo. Dado el menor nivel de los dividendos extraordinarios observado en el tercer trimestre, Janus Henderson ha recortado ligeramente su previsión para 2024 hasta los 1,73 billones de dólares, lo que deja la proyección del crecimiento mundial en el 4,2% respecto a 2023 (por debajo de una estimación anterior del 4,7%). La previsión del crecimiento subyacente se mantiene en el 6,4%.
En España, los dividendos podrían superar los 36.000 millones
Los dividendos de la Bolsa española podrían acercarse al cierre de 2024 a los 36.000 millones, frente a los casi 30.000 millones de euros que pagaron a lo largo de 2023, según la estimación del mercado, alcanzando máximos de la última década. Pero todavía a cierta distancia del máximo histórico de 2014, cuando se abonaron al accionista 43.000 millones de euros. La Bolsa española se consolida así como una de las líderes mundiales en rentabilidad por dividendo, que se sitúa en el 4,1%. Su media histórica de los últimos 30 años es del 4%, la más elevada entre sus comparables.
En la actualidad hay cinco compañías del Ibex 35 que superan una rentabilidad por dividendo del 6,4%. Se trata de CaixaBank, con una rentabilidad por dividendo del 9,12%, Enagás del 8,01%, Repsol 7,92%, Telefónica del 7,35%, Acerinox del 6,99% y Naturgy (Gas Natural) del 6,47%
La rentabilidad por dividendo es el cociente entre el dividendo por acción que reparte una compañía anualmente y el precio pagado por la acción (dividendos totales repartidos entre capitalización total de la empresa). La fórmula a plicar sería: Rentabilidad por dividendo = Dividendo por Acción/ Precio por Acción.
Otro ratio a tener en cuenta para conocer la retribución a los accionistas de las compañías es el ‘pay-out’, el porcentaje de los beneficios que reparte entre sus accionistas.
También es recomendable conocer el nivel de endeudamiento, el flujo de caja, el beneficio por acción (BPA) y el histórico de dividendos para conocer si los pagos son sostenibles en el tiempo.
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¿Por qué invertir en dividendos?
La principal razón por la que los inversores están dispuestos a arriesgar su capital es obtener un rendimiento de su inversión. En el mercado inmobiliario, ese retorno es el alquiler. En el mercado del dinero y de los bonos, es el interés. Y en el mercado de valores, es un dividendo en efectivo.
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