La oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por BBVA sobre Banco Sabadell llega hoy a su punto final. El plazo para que los accionistas de la entidad catalana acudieran al canje concluye esta medianoche, con una prima de la oferta del 3% sobre el valor de mercado del Sabadell. Se cierra así un proceso que comenzó en mayo de 2024 y que se ha prolongado durante 17 meses, convirtiéndose en la operación corporativa más larga y mediática de la banca española reciente.
En la sesión de este viernes, BBVA cerró con una caída del 1,71 % (15,79 €) y Sabadell retrocedió un 2,61 % (3,167 €), consolidando esa brecha del 3% con la que concluye el periodo de aceptación.
Desde que se anunció la operación a finales de abril, las acciones del Sabadell han subido un 90 %, mientras que BBVA acumula una revalorización del 45 %, reflejo del fuerte interés del mercado por la consolidación bancaria.
La última propuesta mejorada del BBVA, anunciada el 22 de septiembre, ofrece una acción propia (15,79 €) por cada 4,8376 acciones de Sabadell, que cotiza en torno a 3,167 €.
La decisión de elevar el precio en un 10 %, tras semanas de mantener que no habría mejora, fue interpretada como un giro estratégico del banco presidido por Carlos Torres Vila. Desde entonces, el diferencial entre ambas acciones ha oscilado entre el 1 % y el 3 %, reflejando una prima constante pero contenida.
El plazo para aceptar la OPA expira a las 23:59 horas de hoy, viernes 10 de octubre, mientras que la CNMV publicará los resultados provisionales el 14 de octubre y los definitivos el 17 de octubre.
Será entonces cuando se determine si BBVA alcanza el control mayoritario del Sabadell o si deberá activar una segunda fase de la operación, que podría prolongar la fusión varios meses más.
El resultado marcará el cierre de una de las operaciones más largas, polémicas y estratégicas del sistema financiero español. Mientras tanto, los inversores aguardan el desenlace de una historia que ha revalorizado ambos bancos y que definirá el futuro del mapa bancario nacional.
El mercado anticipa el éxito de la OPA
Un informe de XTB, firmado por su analista senior Javier Cabrera, apunta que los movimientos recientes en las cotizaciones de BBVA y Banco Sabadell muestran que los inversores ya están descontando el éxito de la OPA.
Según el estudio, el diferencial de precios entre ambas acciones —con Sabadell cotizando apenas un 2 % por debajo del valor implícito del canje— indica que el mercado espera una adhesión significativa, posiblemente superior al 40 %.
El informe destaca también el papel de los fondos de arbitraje y los inversores pasivos, que en las últimas semanas han incrementado sus posiciones en Sabadell para beneficiarse de la convergencia de precios en caso de éxito de la OPA. Estos fondos buscan aprovechar el diferencial temporal entre la oferta y la cotización, operando bajo la expectativa de que la operación se completará sin contratiempos regulatorios.
Cabrera subraya que el comportamiento del BBVA en bolsa también refleja confianza del mercado en la integración, ya que el valor ha mantenido una evolución estable pese a la incertidumbre, algo inusual en operaciones hostiles de este tamaño. “El mercado ya ha descontado el escenario de éxito parcial o total; incluso si BBVA solo alcanza el 40 %, la percepción general es que terminará controlando el Sabadell a medio plazo”, apunta el analista.
Los escenarios: control mayoritario o segunda OPA en metálico
BBVA ha reiterado que considera exitosa la operación si supera el 50 % del capital del Sabadell, umbral que le otorgaría el control efectivo del banco vallesano.
En caso de que la adhesión se sitúe entre el 30 % y el 50 %, la entidad podrá retirarse o lanzar una segunda OPA, esta vez con pago en efectivo, cuyo precio será determinado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
En declaraciones recientes, Carlos Torres ha asegurado que confía en “superar ampliamente el 50 %” y ha insistido en la “gran creación de valor a futuro” que, en su opinión, supondría la integración de ambas entidades.
El presidente del banco advirtió además que los accionistas del Sabadell que decidan no acudir a la oferta “no aprovecharán las ventajas” del canje y permanecerán en un banco “con menor liquidez y menor diversificación”.
BBVA amplía horarios y despliega 68 oficinas en toda España
Para facilitar la adhesión en el último día de la OPA, BBVA ha ampliado el horario hasta las 21:00 horas en 68 oficinas repartidas por trece comunidades autónomas, incluyendo Cataluña, Comunidad Valenciana, Madrid y Andalucía.
El banco ha dispuesto también un teléfono gratuito (800 080 032) para atender consultas de los accionistas, sean o no clientes de la entidad.
Según ha confirmado La Información Económica, las oficinas con horario ampliado se reparten por casi toda España, con excepción de Extremadura, Castilla-La Mancha, Navarra y La Rioja.
El mayor despliegue se concentra en los feudos naturales del Sabadell, donde el interés por la operación es mayor.
-
Cataluña: 19 oficinas en Barcelona, 2 en Girona, 2 en Tarragona y 1 en Lleida.
-
Comunidad Valenciana: 6 oficinas en Alicante, 5 en Valencia y 1 en Castellón.
-
Madrid: 6 oficinas con horario extendido.
-
Andalucía: 6 sucursales, una por provincia.
-
También habrá atención extraordinaria en Aragón (Zaragoza), Asturias (4 oficinas), Cantabria (Santander), Castilla y León (Burgos, León, Salamanca y Valladolid), Galicia (3 oficinas en A Coruña y Pontevedra), Baleares, Canarias (2), País Vasco (2) y Murcia (2).
🎯 La OPA del BBVA al Sabadell cierra con una prima del 2,8 % y la atención puesta en una segunda oferta, en tiempodeinversion.com
