Aunque las valoraciones de las acciones de crecimiento (growth) de pequeña capitalización han caído considerablemente en el último año, creemos que el mercado puede estar infravalorando su potencial de aumento de beneficios y su solidez financiera en comparación con otros segmentos del mercado, como las acciones de valor (value) de pequeña capitalización. ¿Cómo podrían evaluar los inversores la durabilidad financiera a la hora de identificar posibles oportunidades a largo plazo?

Fuente: FactSet a 31/3/23. El crecimiento del BPA a largo plazo representa el consenso a largo plazo de las estimaciones de los analistas para los próximos 3-5 años, y las tasas reales de crecimiento del BPA en el futuro podrían diferir sustancialmente de las previsiones mostradas. El margen de flujo de caja libre y la deuda neta/EBITDA representan la suma de las empresas de los índices S&P 600 Growth y S&P 600 Value de los últimos doce meses.

Históricamente, los valores de pequeña capitalización de crecimiento han mostrado mayores perspectivas de aumento del BPA, lo que indica el potencial de crecimiento a largo plazo de una empresa, en comparación con las acciones de pequeña capitalización de valor. Creemos que este potencial de crecimiento se deriva de su capacidad para ganar cuota de mercado con productos o servicios innovadores.

Además, los valores de crecimiento de pequeña capitalización han mostrado históricamente mayores márgenes de flujo de caja libre que sus homólogos de valor, lo que demuestra una mayor eficiencia a la hora de convertir los ingresos en efectivo que pueden utilizarse para reinversiones, pago de deuda, adquisiciones o distribuciones a los accionistas.²

Por último, las empresas con un apalancamiento financiero relativamente menor pueden encontrarse en una posición financiera más saneada que aquellas con un apalancamiento financiero mayor. Históricamente, los valores de pequeña capitalización de crecimiento han mostrado un ratio deuda neta/EBITDA inferior al de los valores de pequeña capitalización de valor^.3 Además, tener un apalancamiento financiero inferior podría hacer que los valores fundamentales de pequeña capitalización de crecimiento fueran más resistentes durante las recesiones económicas, ya que podrían gestionar mejor las obligaciones de deuda con una flexibilidad potencialmente mayor para ganar cuota de mercado y buscar oportunidades de crecimiento.

En tiempos de incertidumbre en los mercados, los inversores pueden tratar de invertir en empresas que puedan capear condiciones económicas difíciles y descartar aquellas que puedan ser más susceptibles a un entorno macroeconómico débil. Por ello, creemos que los inversores deberían tener en cuenta estas características a la hora de explorar posibles oportunidades en acciones de pequeña capitalización.

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