En el análisis de tiempodeinversion.com nos ocupamos de los bonos AT1, también conocidos como bonos contingentes convertibles o CoCos. Se trata de instrumentos financieros híbridos que tienen características tanto de deuda como de capital. Convertibles, porque pueden convertirse de bonos en capital (o amortizarse por completo), y contingentes, porque esa conversión solamente se produce si se cumplen determinadas condiciones. Entre ellas, como la solvencia del banco emisor caiga por debajo de un nivel de activación predeterminado.
Estos bonos son emitidos por instituciones financieras y se utilizan para aumentar el capital disponible en caso de necesidad. Si bien estos bonos pueden proporcionar a los inversores un rendimiento atractivo, también tienen un alto grado de riesgo asociado.
En este artículo, te contamos qué son los bonos AT1, cuáles son sus riesgos y cómo funcionan.
¿Qué son los bonos AT1?
Los bonos AT1 son un tipo especial de deuda emitida por instituciones financieras para aumentar su nivel de capitalización. Estos bonos, a diferencia de los bonos tradicionales, tienen características que permiten la conversión en capital si se cumple una serie de circunstancias predeterminadas. Esta característica hace de los bonos AT1 un producto más arriesgados que los bonos tradicionales, ya que el inversor tiene la posibilidad de perder su inversión si se produce la conversión.
Los instrumentos financieros AT1 se crean para dar respuesta a las normativas posteriores a la crisis financiera del 2008, y buscan asegurar que los bancos tengan suficiente capital de alta calidad para resistir shocks financieros.
¿Cómo funcionan los bonos AT1?
Los bonos AT1 funcionan de manera similar a los bonos tradicionales, pero con una importante diferencia: se pueden convertir en capital en caso necesario. Esto significa que, en lugar de recibir los intereses del bono en efectivo, los titulares de los bonos AT1 recibirían acciones o acciones preferentes en la institución financiera emisora.
La conversión de un bono AT1 en capital se activa por un evento predeterminado, el cual puede incluir la caída del ratio de capital de la institución financiera. Cuando esto sucede, el valor nominal del bono se convertiría en un número predeterminado de acciones de la institución financiera emisora.
Riesgos asociados a los bonos AT1
Aunque los bonos AT1 proporcionan un rendimiento atractivo, también tienen un alto grado de riesgo asociado. En primer lugar, estos bonos tienen una estructura de subordinación, lo que significa que se sitúan por debajo de otros tipos de deuda en el organigrama de prioridades para recibir pagos.
Además, los bonos AT1 son instrumentos financieros bastante complejos, por lo que es importante que los inversores comprendan completamente los términos y condiciones antes de invertir en ellos. La conversión del bono en capital puede tener un impacto significativo en el valor de los bonos, y si los inversores no están preparados para la conversión, pueden perder una parte significativa de su inversión.
Conclusión
En resumen, los bonos AT1 son instrumentos financieros híbridos emitidos por instituciones financieras para aumentar su capitalización. Si bien estos bonos llegan a proporcionar un rendimiento atractivo, también tienen un alto grado de riesgo asociado debido a su estructura de subordinación y la posibilidad de convertirse en capital.
Es importante que los inversores comprendan completamente los términos y condiciones antes de invertir en estos bonos. Como siempre, se recomienda consultar a un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.
