Sabadell abre la puerta a un mayor peso de Zurich y Amundi en su capital tras la opa de BBVA.- El Banco Sabadell afronta una nueva etapa tras el fracaso de la OPA lanzada por BBVA, que solo logró un 25,33% de aceptación entre los accionistas. Su presidente, Josep Oliu, aseguró en una entrevista publicada en La Vanguardia que la entidad “sale reforzada” del proceso y que su prioridad será consolidar su independencia y fortalecer las alianzas estratégicas con Zurich y Amundi, dos de los socios más cercanos del grupo durante los últimos años. Según Oliu, “todas las opciones están abiertas” para reforzar estas alianzas, incluso con un posible aumento de participación de ambos grupos en el capital de la entidad.
Durante los meses en los que duró la batalla con BBVA, Zurich y Amundi demostraron una lealtad total al Sabadell. La aseguradora suiza, que irrumpió en el capital durante la OPA, se ha convertido en un accionista clave, con una participación cercana al 5%, lo que la sitúa como el segundo inversor institucional del banco, solo por detrás del 7,37% de BlackRock. Amundi, el mayor gestor de activos europeo, controla de forma indirecta un 1,27% del capital a través de sus fondos. Ambos socios mantuvieron su apoyo al banco catalán cuando más lo necesitaba: Zurich declaró públicamente que no vendería sus acciones al grupo bilbaíno, una decisión que consolidó su papel como aliado estratégico del Sabadell.
El propio Oliu reconoció en la entrevista que el Gobierno español había seguido con especial interés el desenlace de la OPA. “Lo único que nos pidió el Gobierno fue que hiciéramos milagros para que la OPA no saliera. Ya lo hemos hecho”, afirmó con ironía. El presidente de la patronal Foment del Treball, Josep Sánchez Llibre, también recomendó al banquero reforzar un núcleo estable de accionistas para blindar la independencia del banco frente a futuras operaciones hostiles. Fuentes internas del Sabadell confirman que esa opción sigue sobre la mesa y que un incremento del peso de Zurich o Amundi podría ayudar a crear esa base estable en el capital.
Movimientos corporativos
El consejero delegado del banco, César González-Bueno, coincidió en el diagnóstico de su presidente. En la misma entrevista, destacó que la entidad no teme nuevos movimientos corporativos. “No necesitamos ni tenemos peligro de ningún otro movimiento, porque hostil solo podría provenir de uno de los tres grandes. Y después de esto, no es planteable una OPA hostil por parte de ninguno”, señaló. Añadió, además, que el banco no busca fusiones ni adquisiciones, sino acuerdos estratégicos que refuercen su posición en los mercados donde ya opera. “Si algún día llega un acuerdo, será una alianza, no una OPA hostil, porque no pueden ofrecer más de lo que ya da el mercado”, concluyó.
Oliu fue más allá al descartar cualquier movimiento con otras entidades españolas. “Seguiremos buscando alianzas que tengan sentido para nuestro proyecto y para nuestros clientes, pero no iremos a llamar a ninguna puerta el día siguiente. La novia no era querida”, bromeó el presidente, aludiendo a la OPA frustrada de BBVA. En su opinión, el banco debe ahora consolidar su posición en España, donde ha crecido un 8% interanual hasta agosto, y mantener un modelo centrado en la banca minorista y las pymes, los segmentos donde sigue teniendo una cuota relevante.
A nivel internacional, el Sabadell también avanza en una operación que reforzará su capital y aumentará la rentabilidad para sus accionistas: la venta de su filial británica TSB al Banco Santander. “Es un banco que vendemos al doble del valor al que lo compramos”, destacó Oliu. El cierre de la transacción, previsto para abril de 2026, permitirá a la entidad destinar una parte significativa de los ingresos a remunerar a sus accionistas. En conjunto, el Sabadell prevé distribuir 6.450 millones de euros entre 2025 y 2027, lo que equivale al 40% de su capitalización actual, incluyendo un dividendo extraordinario de 2.500 millones procedente de la venta de TSB.
BBVA crecerá orgánicamente
Desde el otro lado de la operación, BBVA da por cerrada definitivamente la etapa de su intento de fusión. Su presidente, Carlos Torres Vila, aseguró en una entrevista con El Periódico que “no existe ninguna posibilidad” de retomar el proyecto. “No tiene sentido buscar una alternativa a lo que no hemos podido hacer. Las sinergias son escasas en operaciones que cruzan fronteras”, subrayó. El grupo bilbaíno centrará ahora sus esfuerzos en crecer orgánicamente, impulsar su expansión en mercados internacionales como México y Turquía, y mantener una política de retribución ambiciosa para sus accionistas. BBVA prevé distribuir 36.000 millones de euros hasta 2028 en dividendos y recompras de acciones, consolidando su posición entre las entidades más rentables de Europa.
El nuevo escenario dibuja, por tanto, dos estrategias distintas: un BBVA centrado en la expansión internacional y la retribución, y un Sabadell que apuesta por su independencia y por alianzas selectivas con socios estratégicos. Los analistas consultados por Expansión y Cinco Días destacan que el respaldo de Zurich y Amundi “aporta estabilidad y refuerza el blindaje accionarial” del banco catalán. Además, consideran que el Sabadell “ha convertido un intento de absorción en una victoria simbólica que refuerza su imagen ante inversores y clientes”.
El banco vallesano encara los próximos años con un balance más sólido, un plan de rentabilidad claro y una hoja de ruta definida. Oliu lo resume con una frase que sintetiza el espíritu de la entidad tras diecisiete meses de tensión corporativa: “Salimos fortalecidos. Nuestro proyecto es sólido, rentable y tiene futuro en solitario.”
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