• El 75% de los inversores institucionales son optimistas sobre las perspectivas de los bonos de los mercados emergentes.
• En general, los inversores consideran que el aumento de los rendimientos (57%) es la prioridad principal para las carteras de renta fija.
• La alineación con los objetivos de inversión ASG también se destaca como una consideración importante (41%) en todas las regiones.
• La mayoría mantienen renta fija de mercados emergentes mediante una asignación diversificada de bonos (61%).

Según una encuesta mundial realizada por Vontobel, el 75% de los inversores institucionales son optimistas sobre las perspectivas de los bonos de los mercados emergentes (ME) y es probable que aumenten su exposición en los próximos dos años.

La encuesta de Vontobel evalúa las opiniones de más de 200 inversores institucionales de Europa, Norteamérica y Asia-Pacífico para comprender su forma de pensar y sus prioridades con respecto a sus asignaciones de renta fija actuales y futuras. En general, los inversores consideran que el aumento de los rendimientos (57%) es la prioridad principal para las carteras de renta fija. La encuesta de Vontobel también identifica la inflación y la política monetaria como las cuestiones clave que dominan las consideraciones macroeconómicas de los inversores.

Sin embargo, las prioridades difieren ligeramente entre regiones: los inversores de Asia-Pacífico consideran que aumentar los rendimientos y garantizar la liquidez son preocupaciones igualmente importantes (ambas en un 55%). En cambio, garantizar la liquidez es una prioridad ligeramente inferior (49%) para los  inversores norteamericanos y europeos.

La alineación con los objetivos de inversión ASG también se destaca como una consideración importante (41%) en todas las regiones. En particular, los inversores norteamericanos los consideran relativamente prioritarios (51%), lo que podría indicar una mayor concienciación y aceptación de la importancia de los aspectos ASG.

Los encuestados de todas las regiones también señalan como consideraciones clave la diversificación (30%) y la preservación del capital (21%).

Los inversores pretenden asignar a los tres sectores clave de la deuda de los ME

La encuesta revela que la mayoría de los inversores mantienen renta fija de mercados emergentes mediante una asignación diversificada de bonos (61%). La mayoría está expuesta a empresas de mercados emergentes (52%), y ambas asignaciones son ligeramente inferiores a las del año pasado.

Algo menos de la mitad (44%) de los encuestados están expuestos a la deuda soberana de los mercados emergentes en divisa fuerte, con asignaciones ligeramente superiores (del 39%) a las del año pasado. La continua rentabilidad negativa también ha hecho que los inversores reduzcan su exposición a la deuda soberana de los mercados emergentes en moneda local, con solo el 23% de los encuestados asignando actualmente a esta área del mercado, frente al 47% en 2022.

«Los inversores necesitan posicionarse ahora o corren el riesgo de perder un punto de entrada atractivo, especialmente en moneda local, que ha sido un segmento infravalorado y de bajo rendimiento durante los últimos años y ahora parece mucho más prometedor», dijo Simon Lue-Fong, Jefe de la Boutique de Renta Fija de Vontobel. «Gestionar las asignaciones en todos los segmentos de renta fija de mercados emergentes puede ser difícil, y esto está impulsando el atractivo de los enfoques mixtos, que pueden ofrecer ventajas en términos de posicionamiento y facilidad de acceso a oportunidades valiosas».

Las participaciones en fondos mixtos están comenzando a crecer, con alrededor del 16% de las instituciones que acceden a los mercados emergentes de esta forma, frente a casi ninguna del año pasado, quizás a medida que los inversores se vuelven más conscientes de las ventajas de este enfoque. Esta creciente popularidad también se refleja en los resultados de la encuesta de Vontobel, según la cual más del 70% de los inversores tiene previsto aumentar su asignación a este tipo de fondos en los próximos 24 meses. Esto refleja las ventajas potenciales que ofrecen los fondos mixtos en términos de mayor diversificación y potencial de gestión del riesgo, mejores rendimientos y generación de rentas, y un posicionamiento más flexible en la curva de rendimientos.

Infravaloración de la moneda soberana de los mercados emergentes

Actualmente en manos de tan sólo el 23% de los encuestados (frente al 47% del año pasado), la deuda local soberana de los mercados emergentes parece ser la menos favorecida de las principales categorías de deuda de los mercados emergentes. Sin embargo, una fuerte proporción de inversores institucionales (38%) tiene previsto aumentar su exposición, y los que están considerando la posibilidad de hacerlo citan el potencial de revalorización de los activos (71%) como uno de los principales factores que influyen en su decisión.

«Los inversores tienden a ceñirse al segmento de deuda de mercados emergentes que conocen y poseen. Como muestra nuestro análisis, sólo muy pocos inversores asignan fondos a todo el conjunto de oportunidades de la renta fija de los mercados emergentes, y muchos se ciñen a uno o, como máximo, dos segmentos del universo. Creemos que merece la pena ampliar estos horizontes y, con la potente dirección que vemos para la divisa local, merece la pena que más inversores la consideren de forma activa», concluye Simon Lue-Fong.