La Bolsa española ha vuelto al radar de los grandes inversores internacionales. Los últimos datos de BME muestran que los inversores extranjeros poseen ya el 50,4% de las acciones españolas cotizadas, máximo histórico y 1,7 puntos porcentuales más que un año antes. En 2000 representaban el 34,7%.

Pero hay otro dato todavía más revelador. A cierre de junio de 2026, 9.226 fondos institucionales privados mantenían 307.634 millones de euros en compañías del Ibex 35, un 48,4% más que en marzo de 2025. El número de grandes gestoras con más de 500 millones invertidos en el índice ha pasado de 72 a 106.

Una parte del incremento del patrimonio se explica por la propia subida de las acciones. Pero la ampliación del número de fondos y gestoras muestra también una base institucional más extensa.

BlackRock, Vanguard y Capital Group superan los 100.000 millones

El tamaño de algunas posiciones permite entender la magnitud del fenómeno.

Según BME, BlackRock tiene 46.560 millones de euros invertidos en compañías del Ibex 35; Vanguard, 38.295 millones; y Capital Group, 15.227 millones. Entre las tres superan los 100.000 millones, un 43,4% más que en marzo de 2025.

A ellas se suma el fondo soberano noruego gestionado por Norges Bank Investment Management, con 16.075 millones de euros en compañías del índice.

El dato confirma una tendencia que ya contamos en Tiempo de Inversión: más de la mitad de la Bolsa española está en manos de inversores internacionales.

La pregunta ahora es por qué.

Valoraciones: España partía con descuento

Una primera explicación está en el precio. A comienzos de 2026, BME situaba el PER del Ibex 35 alrededor de 13 veces beneficios, 2,3 puntos por debajo de su media de los últimos 37 años y también por debajo de otros grandes mercados europeos.

Pero existe un matiz importante. El Ibex 35 avanzó aproximadamente un 49% en 2025, por lo que parte de aquel descuento ya se ha reducido.

La oportunidad ha cambiado: ya no se trata simplemente de comprar España porque esté barata, sino de identificar qué compañías siguen ofreciendo una relación atractiva entre valoración, beneficios y remuneración al accionista.

Los dividendos siguen siendo un argumento

La segunda explicación es una característica histórica del mercado español. BME sitúa en torno al 4,1% la rentabilidad por dividendo de la Bolsa española en 2025, mientras las cotizadas distribuyeron aproximadamente 41.500 millones de euros entre sus accionistas.

Para los grandes fondos, especialmente aquellos que buscan rentas, el dividendo puede convertirse en una parte relevante del retorno total.

Es una cuestión que venimos analizando en Tiempo de Inversión en nuestros contenidos sobre dividendos de la Bolsa española: no importa únicamente cuánto paga una compañía, sino si sus beneficios y generación de caja permiten mantener ese reparto.

El Ibex ofrece algo diferente a Wall Street

Hay una tercera razón: la composición sectorial. La Bolsa española tiene un peso significativo de banca, energía, utilities, infraestructuras, telecomunicaciones e industria. Comprar España supone, por tanto, acceder a motores de beneficios distintos de los que dominan los grandes índices estadounidenses, mucho más condicionados por las grandes tecnológicas.

Esto puede resultar especialmente relevante para un inversor internacional que ya acumule una exposición elevada a Estados Unidos y a la inteligencia artificial.

No significa que esos sectores españoles vayan a comportarse necesariamente mejor. Significa que pueden aportar diversificación sectorial y geográfica.

El movimiento encaja con una tendencia más amplia que analizamos en Dónde se está moviendo el capital: infraestructuras, emergentes y mercados privados: los grandes inversores están ampliando sus fuentes de rentabilidad y buscando reducir determinadas concentraciones.

No es únicamente dinero estadounidense

Aunque Estados Unidos es individualmente el principal país de origen, con 135.890 millones de euros, Europa representa en conjunto el 51% de las posiciones institucionales privadas analizadas por BME, frente al 45,6% de Norteamérica.

Además, el valor de las posiciones procedentes de Francia y Alemania ha aumentado un 70,8% y un 80,5%, respectivamente, desde marzo de 2025.

El renovado interés por España parece formar parte, por tanto, de un movimiento más amplio hacia una mayor diversificación fuera de los mercados que han liderado durante los últimos años.

Después del rally, toca seleccionar

El récord de inversión extranjera no significa que toda la Bolsa española resulte igualmente atractiva. Tras las fuertes subidas acumuladas, las valoraciones han cambiado y las perspectivas de beneficios son muy diferentes entre sectores y compañías.

El dato del 50,4% confirma que España ha recuperado espacio en las carteras internacionales. Los más de 307.000 millones invertidos por fondos institucionales muestran la magnitud del movimiento.