Nuveen completa la compra de Schroders y crea un gigante de la inversión de 2,6 billones de dólares.-  La consolidación de la industria mundial de gestión de activos da un nuevo salto. Nuveen ha completado la adquisición de Schroders, una operación que crea una firma con 2,6 billones de dólares en activos bajo gestión y una posición relevante tanto en mercados públicos como privados, gestión institucional y grandes patrimonios.

La dimensión es importante, pero la operación tiene una lectura que va más allá del tamaño. La combinación busca construir una plataforma capaz de ofrecer bajo una misma estructura renta variable, renta fija, multiactivos, mercados privados y gestión patrimonial, precisamente cuando las grandes gestoras tratan de ampliar las soluciones disponibles para inversores institucionales y clientes de banca privada.

Durante los próximos 12 a 18 meses, sin embargo, el mensaje será de continuidad: Schroders seguirá operando de forma independiente dentro de Nuveen, mientras ambas organizaciones preparan su integración.

Una gestora con presencia en más de 40 mercados

La nueva dimensión coloca a la entidad combinada entre los grandes actores internacionales de la gestión activa.

Según las compañías, la firma resultante es la única gestora situada entre las diez mayores del mundo simultáneamente en gestión activa de renta variable, renta fija y mercados privados. Su actividad se extiende por más de 40 mercados, con una presencia especialmente relevante en Estados Unidos, Reino Unido, Europa y Asia-Pacífico.

Para William Huffman, CEO de Nuveen, la combinación permite construir una plataforma con mayor capacidad para adaptar las soluciones de inversión a las necesidades específicas de cada cliente.

El respaldo de TIAA, accionista de largo plazo de Nuveen, se mantendrá tras la operación.

Los mercados privados ganan peso

Una de las piezas estratégicas más relevantes de la adquisición está fuera de los mercados cotizados.

La plataforma combinada de mercados privados alcanza aproximadamente 400.000 millones de dólares y la intención es organizarla por clases de activos para ampliar las soluciones disponibles para los clientes.

La cifra ayuda a entender hacia dónde está evolucionando la industria. Para las grandes gestoras, competir únicamente mediante fondos tradicionales de renta variable y renta fija resulta cada vez menos suficiente. Private equity, crédito privado, infraestructuras, inmobiliario y otras estrategias alternativas están ganando espacio en las carteras institucionales y patrimoniales.

En Tiempo de Inversión ya hemos analizado esta tendencia al abordar cómo están encajando los inversores los mercados privados dentro de las carteras.

La combinación de Nuveen y Schroders refuerza precisamente esa convergencia entre mercados públicos y privados dentro de una misma arquitectura de inversión.

Schroders mantendrá su independencia durante la transición

La integración no será inmediata.

Durante los próximos 12 a 18 meses, Schroders continuará funcionando independientemente dentro de Nuveen bajo la dirección de Richard Oldfield, CEO del grupo Schroders, que pasará a reportar a William Huffman.

La intención declarada es mantener durante ese periodo los actuales equipos de inversión, tanto en gestión de activos como patrimonial, mientras se diseña la integración.

Este punto resulta especialmente relevante para los clientes. En una adquisición entre grandes gestoras, la cuestión no es únicamente cuánto patrimonio suma la entidad resultante, sino qué sucede con los gestores, los procesos de inversión, las estrategias y los equipos responsables de las carteras existentes.

La compañía ha situado precisamente la continuidad de esos equipos entre sus prioridades iniciales.

Una única plataforma de inversión será el objetivo final

A medio plazo, el proyecto sí contempla una transformación más profunda.

Nuveen pretende establecer una plataforma de inversión unificada que reúna las capacidades de ambas firmas en mercados públicos y privados. Saira Malik será la directora de Inversiones de la organización resultante y reportará directamente a Huffman.

Dentro de esa estructura, Johanna Kyrklund asumirá la dirección de Inversiones de Mercados Públicos y Soluciones, con responsabilidad sobre renta variable, renta fija, multiactivos y soluciones.

La arquitectura anticipa una de las grandes ideas detrás de la operación: integrar en una misma plataforma inversiones cotizadas, activos privados y soluciones personalizadas, en lugar de mantener estos negocios como compartimentos separados.

La compañía considera que esa combinación puede aplicarse especialmente a tres ámbitos: soluciones de ingresos para la jubilación, optimización del capital de las aseguradoras y personalización de carteras para grandes patrimonios.

Cazenove Capital refuerza la pata de grandes patrimonios

La operación tampoco puede entenderse únicamente desde la gestión de fondos.

Schroders aporta su negocio de gestión patrimonial y Cazenove Capital, que la nueva organización considera estratégico. Esto proporciona a Nuveen una posición adicional en un segmento donde las grandes firmas internacionales buscan cada vez más combinar inversión, mercados privados y soluciones patrimoniales.

La entidad resultante pretende aprovechar esa presencia para facilitar que sus clientes accedan al conjunto de capacidades de la organización.

Londres tendrá un papel central en esa estrategia. La capital británica será la sede principal de la nueva firma fuera de Estados Unidos y su mayor oficina internacional, además de albergar posiciones relevantes de liderazgo.

Más que una operación de tamaño

Los 2,6 billones de dólares gestionados convierten la adquisición en una operación de enorme escala, pero probablemente no sean la parte más interesante para el inversor.

La clave está en el modelo que intenta construir Nuveen: una gran plataforma de gestión activa capaz de conectar mercados públicos, activos privados y gestión de patrimonios.

Ese movimiento responde a una transformación más amplia del sector. Las grandes gestoras necesitan escala para invertir en tecnología, distribución y equipos especializados, pero al mismo tiempo buscan ampliar su oferta hacia áreas donde los clientes demandan cada vez más soluciones: mercados privados, personalización de carteras y gestión integral del patrimonio.

La integración tardará todavía entre 12 y 18 meses en tomar forma. Será entonces cuando pueda evaluarse hasta qué punto la combinación consigue algo más difícil que sumar activos bajo gestión: convertir dos grandes organizaciones de inversión en una única plataforma sin perder las capacidades que justificaron la adquisición.

Nuveen completa la compra de Schroders y crea un gigante de la inversión de 2,6 billones de dólares, en tiempodeinversion.com