Tabula Investment Management, proveedor europeo de ETFs, ha lanzado el primer ETF UCITS de high yield global alineado con el artículo 9 de la SFDR. El ETF cuenta con activos por valor de 50 millones de dólares y la inversión inicial procede de una gran institución nórdica.

El Tabula Global High Yield Fallen Angels Paris-aligned Climate UCITS ETF está diseñado para maximizar los rendimientos potenciales de los conocidos como ‘ángeles caídos’, es decir,  bonos cuyo rating ha sido rebajado por debajo del grado de inversión, y a la vez, se alinea con los objetivos del Acuerdo de París sobre el cambio climático. Este producto cotiza en la Bolsa de Londres y el Cboe se ofrece una clase con cobertura en coronas suecas. En concreto, ofrece:

Exposición alineada con el artículo 9 del SFDR de la UE, que reduce las emisiones de gases de efecto invernadero de la cartera (Alcance 1, 2 y 3) en al menos un 50% en comparación con el mercado general.

Exclusiones para reducir los impactos negativos. Estas exclusiones también podrían ser filtros de calidad útiles de cara al futuro, ya que las agencias de calificación tienen cada vez más en cuenta los riesgos climáticos y otros riesgos ASG.

Ponderación temporal: El ETF sobrepondera los ángeles recién caídos para aumentar la exposición a cualquier rebote, al tiempo que la mantiene a largo plazo para beneficiarse de cualquier mejora.

Exposición global: Reduce el riesgo de concentración en un segmento de mercado relativamente pequeño al ofrecer exposición a dólar, euro, libra esterlina, franco suizo, corona sueca y otras divisas.

«Cuando se comparan los ángeles caídos con el universo de alto rendimiento más amplio, ofrecen una mayor calidad crediticia con aliciente adicional del potencial de volver al grado de inversión con el tiempo», afirma Michael John Lytle, consejero delegado de Tabula. El directivo explica que muchos ángeles caídos “entran en el universo de alto rendimiento con una calificación BB y no caen por debajo de ese nivel. La tasa media de impago global a largo plazo de S&P es del 0,59% para BB, en comparación con el 25,7% para CCC e inferiores, por lo que es probable que la tasa de impago para la exposición a ángeles caídos sea significativamente menor que para la exposición general al alto rendimiento».

Jason Smith, CIO de Tabula, añadió que además de su menor riesgo de impago, “muchos ángeles caídos también están bien posicionados para las actualizaciones: tienden a ser nombres grandes y bien establecidos, con modelos de negocio y estrategias de financiación basadas en tipos de interés con grado de inversión, por lo que sus directivos tienen un gran incentivo para abordar los problemas que provocaron la rebaja”. Smith concluye que “obviamente, existe un buen potencial de revalorización de los precios si repuntan».