Los mercados financieros se preparan para uno de los acontecimientos más esperados de los últimos años. La salida a bolsa de SpaceX, prevista para el 12 de junio, no solo supondrá el debut bursátil de una de las compañías más emblemáticas de la última década, sino que también podría convertirse en el punto de partida de una nueva ola de grandes ofertas públicas de venta (OPV) lideradas por empresas vinculadas a la inteligencia artificial.

La operación llega en un momento en el que el apetito por el crecimiento, la innovación tecnológica y las narrativas ligadas a la IA continúa dominando el comportamiento de los inversores. Junto a SpaceX aparecen en el horizonte nombres como OpenAI, Anthropic, Databricks, Stripe o Anduril, compañías cuya valoración conjunta podría alcanzar los 4,6 billones de dólares, según datos citados por StoneX. Para poner la cifra en perspectiva, el valor agregado de todas las OPV realizadas desde la fundación de la Bolsa de Nueva York en 1792 ronda los 1,5 billones de dólares.

SpaceX: mucho más que una empresa espacial

Aunque para el gran público SpaceX sigue siendo la compañía de cohetes fundada por Elon Musk, los analistas consideran que la valoración que está alcanzando responde a una realidad mucho más amplia.

Según Joe Amato, presidente y director de inversiones de renta variable de Neuberger Berman, la compañía se ha transformado en un conglomerado compuesto por tres grandes negocios: los lanzamientos espaciales a través de Falcon 9, la red global de comunicaciones por satélite Starlink y el negocio de inteligencia artificial desarrollado tras la integración de xAI.

El peso creciente de la inteligencia artificial resulta especialmente relevante. Las estimaciones recogidas por Neuberger apuntan a que xAI podría representar cerca del 70% del negocio en 2030, en un contexto de inversiones masivas destinadas a construir infraestructura tecnológica y capacidad de procesamiento.

Para Karl Pettersen, codirector de calificaciones corporativas de Scope Ratings, el perfil empresarial de SpaceX es especialmente sólido gracias a la combinación de Starlink y su liderazgo en el negocio de lanzamientos espaciales. El experto recuerda que la compañía es ya una empresa grande y rentable desde el punto de vista operativo, aunque advierte de que el crecimiento futuro exigirá enormes inversiones para competir en el ámbito de la inteligencia artificial.

En 2025, SpaceX generó aproximadamente 6.600 millones de dólares de EBITDA y realizó inversiones cercanas a los 21.000 millones de dólares. Según Pettersen, esta cifra podría aumentar significativamente en los próximos años a medida que la compañía acelere sus planes en IA, una actividad que todavía no genera beneficios.

La confianza de los inversores, clave en la valoración

Uno de los aspectos que más debate está generando entre analistas y gestores es la valoración de la compañía.

Las últimas estimaciones sitúan el valor de SpaceX entre 1,8 y 2,3 billones de dólares, una cifra que la convertiría en una de las mayores empresas del mundo desde su primer día de cotización.

Sin embargo, varios expertos coinciden en que los modelos tradicionales de valoración tienen una utilidad limitada en este caso.

Pettersen sostiene que gran parte de la salud financiera de SpaceX depende de factores difíciles de cuantificar, como la confianza de los inversores, la capacidad de ejecución de la compañía y el respaldo que el mercado esté dispuesto a otorgar a los ambiciosos planes de crecimiento de Elon Musk.

Además, el experto destaca otro elemento fundamental: la extraordinaria capacidad de SpaceX para atraer financiación. Tanto la compañía como otras empresas vinculadas a Musk han demostrado durante años una habilidad poco común para captar capital privado incluso en entornos financieros complejos.

El regreso de las grandes OPV

Más allá de SpaceX, el mercado contempla la posibilidad de asistir a una auténtica reapertura del mercado de salidas a bolsa.

Clémence Rusek, estratega jefe de inversiones de Vontobel, considera que 2026 podría convertirse en uno de los mayores ciclos de emisión bursátil de la historia reciente, impulsado principalmente por compañías relacionadas con la inteligencia artificial.

Sin embargo, la experta rechaza la idea de que estas operaciones vayan a provocar automáticamente un desequilibrio entre oferta y demanda.

Según explica, aunque las valoraciones anunciadas son extraordinarias, la mayoría de las compañías prevé sacar inicialmente al mercado apenas entre el 5% y el 10% de su capital. Esto significa que el volumen efectivo de acciones disponibles será mucho menor de lo que sugieren las cifras globales de valoración.

Desde esta perspectiva, el mercado tendría capacidad suficiente para absorber las nuevas emisiones sin generar tensiones sistémicas inmediatas.

El impacto sobre los índices y la inversión pasiva

Donde sí podría producirse una transformación significativa es en la composición de los grandes índices bursátiles.

Joe Amato recuerda que existen alrededor de 30 billones de dólares gestionados globalmente por estrategias indexadas y fondos pasivos. La entrada de compañías como SpaceX, OpenAI o Anthropic obligaría a estos vehículos a incorporar automáticamente las nuevas acciones a sus carteras.

El Nasdaq ya ha reducido los plazos para incorporar compañías de gran capitalización, mientras que FTSE Russell estudia mecanismos de inclusión acelerada. Según las estimaciones de Neuberger Berman, los fondos indexados podrían llegar a absorber cerca del 24% de las acciones disponibles de SpaceX apenas quince días después de su salida a bolsa.

La consecuencia directa sería una presión compradora automática sobre las nuevas compañías y, al mismo tiempo, una venta proporcional de posiciones en empresas ya presentes en los índices para mantener los pesos relativos.

Los riesgos detrás del entusiasmo

Pese al optimismo que rodea estas operaciones, los expertos también identifican varios riesgos.

Uno de ellos es el vencimiento de los denominados periodos de lock-up, que impiden temporalmente a los accionistas iniciales vender sus títulos tras la salida a bolsa. Históricamente, muchas OPV han experimentado episodios de volatilidad cuando estas restricciones desaparecen y aumenta la oferta de acciones en el mercado.

Otro riesgo se relaciona con las elevadas expectativas incorporadas en las valoraciones actuales.

Rusek recuerda que, históricamente, muchas compañías han registrado un comportamiento brillante en los primeros meses tras su debut bursátil para posteriormente ofrecer rendimientos más modestos una vez que el mercado exige resultados concretos que justifiquen las valoraciones iniciales.

Por su parte, François Rimeu, estratega sénior de Crédit Mutuel Asset Management, advierte de que las valoraciones actuales reflejan una visión de SpaceX que trasciende la exploración espacial. Los inversores empiezan a verla como una pieza potencialmente crítica de la infraestructura global necesaria para el desarrollo de la inteligencia artificial gracias a su capacidad de comunicaciones, conectividad global y transferencia de datos.

Una prueba para la liquidez global

La gran incógnita es si el mercado será capaz de absorber simultáneamente una oleada de emisiones cuyo valor agregado podría alcanzar varios billones de dólares.

Aunque el impacto inicial sobre la liquidez parece manejable debido al reducido free float previsto en las operaciones, Rimeu subraya que el verdadero examen llegará a medida que se amplíe el capital flotante y las compañías ganen peso en los índices.

En última instancia, la salida a bolsa de SpaceX representa mucho más que el estreno bursátil de una empresa tecnológica. Para muchos analistas, constituye una prueba de estrés para el mercado global y un termómetro del apetito inversor por las grandes historias de crecimiento asociadas a la inteligencia artificial.

La cuestión ya no es únicamente cuánto vale SpaceX hoy, sino cuánto están dispuestos a pagar los inversores por una visión del futuro en la que el espacio, las comunicaciones globales y la inteligencia artificial convergen en una misma compañía.

✅ La salida a bolsa de SpaceX impulsa el mayor ciclo de OPV de la historia ligado a la inteligencia artificial, en tiempodeinversion.com