Infraestructura y deuda: el binomio que marcará la transición energética, según los expertos reunidos por ASEAFI.-  La inversión en infraestructuras, combinada con instrumentos de deuda innovadores, será un eje estratégico para impulsar la transición energética, mitigar la volatilidad del mercado y construir carteras más resilientes. Esta fue una de las principales conclusiones de ASEAFI Infrastructure & Debt, la jornada organizada por la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (ASEAFI) que reunió en Madrid a más de 150 profesionales del sector financiero, gestores de activos, expertos en financiación alternativa y asesores patrimoniales.

El presidente de ASEAFI, Carlos García Ciriza, fue el encargado de abrir el encuentro subrayando el papel protagonista que jugarán las infraestructuras —físicas, digitales y energéticas— en el nuevo paradigma económico. “Los desafíos y las oportunidades que plantea la transición energética requieren nuevas soluciones de financiación y una apuesta decidida por modelos de inversión sostenible”, afirmó. García Ciriza defendió el papel de encuentros como este para compartir conocimiento, detectar tendencias y ayudar a las empresas a tomar decisiones estratégicas en un entorno de creciente exigencia regulatoria y financiera.

Infraestructura cotizada: crecimiento y estabilidad en un mismo activo

Una de las primeras mesas abordó la inversión en infraestructuras cotizadas, con la intervención destacada de Harry Boyle, gestor en Impax Asset Management, quien defendió que “el actual es un momento especialmente atractivo para este tipo de inversión, que ofrece una combinación única de crecimiento estructural a largo plazo y generación de ingresos estables”. Boyle señaló que los activos cotizados permiten acceder a oportunidades que tradicionalmente estaban reservadas al capital privado, como el agua, la energía limpia o las redes digitales. Sin embargo, advirtió de los riesgos regulatorios, de tipo de interés y de liquidez asociados, defendiendo una gestión activa enfocada en compañías con modelos de negocio sólidos y alineados con las megatendencias sostenibles.

Por su parte, Ana Hernández, de Crescenta, puso el foco en el auge de la infraestructura digital, impulsada por el crecimiento de data centers, redes 5G y fibra óptica. Aseguró que este segmento, junto con la descarbonización y la desglobalización, proyecta inversiones acumuladas superiores a 150 billones de dólares hasta 2050. Hernández defendió que, frente a la volatilidad de corto plazo, la estrategia debe ser “pensar en décadas, no en trimestres”, priorizando la preservación del capital, los flujos de caja estables y la calidad de los activos.

Equity, deuda y nuevas fórmulas para financiar la transición

Uno de los bloques más relevantes fue el dedicado a la combinación de capital y deuda en la financiación de proyectos energéticos, con la participación de Qualitas Energy, representada por Rocío López y José María Arzac. Ambos compartieron la estrategia de integración vertical de la firma, apoyada en su compañía de servicios QERS, lo que les permite gestionar toda la cadena de valor —desde el desarrollo hasta la operación— de sus activos. Presentaron el Qualitas Energy Credit Fund I, un vehículo de deuda diseñado para financiar tecnologías como BESS (almacenamiento energético en baterías) o gases renovables, con una TIR objetivo superior al 10% y una rentabilidad anual estimada del 9%. Ya han cerrado cuatro inversiones por un total de 160 millones de euros y cuentan con un pipeline superior a los 1.000 millones.

En esta misma línea, el bloque dedicado a la financiación NAV despertó gran interés. Eric Halverson y João Pita Rua, de Qualitas Funds, explicaron cómo esta fórmula permite conceder préstamos respaldados por el valor neto de los fondos de private equity, sin depender del perfil crediticio individual de las empresas en cartera. “Ofrece flexibilidad y seguridad para apoyar adquisiciones, expansiones o procesos de transición empresarial”, explicaron. El fondo Qualitas Continuation Finance I ya ha cerrado dos operaciones y tiene un potencial de inversión adicional de 370 millones de euros, consolidando su posicionamiento en el segmento europeo de lower mid-market.

La deuda como refugio en tiempos de incertidumbre

El panel dedicado a la inversión en deuda, moderado por Vicente Varó (Finect), reunió a representantes de Abante, Bestinver y DPM Finanzas. Itziar Gómez, de Bestinver, destacó la creciente complejidad de las operaciones, que “incrementa la prima de rentabilidad, pero también los riesgos y los plazos de ejecución”. En su opinión, la liquidez sigue siendo uno de los mayores retos, especialmente en estructuras con varios niveles de financiación.

Desde la óptica del capital riesgo, Carlos Farras (DPM Finanzas) defendió que las infraestructuras aportan baja correlación con los mercados tradicionales, reduciendo la volatilidad de las carteras. Una idea que también subrayó Javier Navarro, gestor de Abante, al remarcar que “la descorrelación no es solo una ventaja defensiva, también permite construir carteras más sólidas frente a los ciclos de mercado”. Ambos coincidieron en que el éxito en este tipo de inversiones depende de la naturaleza del activo, su localización y la duración del proyecto, así como de una correcta valoración del riesgo.

Soluciones defensivas para activar la liquidez

En la última intervención, Ana Rosa Castro Aguilar, de Nordea Asset Management, presentó los European Covered Bonds como alternativa defensiva en un entorno marcado por la incertidumbre y la búsqueda de seguridad. “Son instrumentos respaldados por activos de alta calidad, emitidos por entidades muy reguladas y con un historial impecable: en más de 200 años no se ha producido ningún impago”, explicó. Según Castro, estos bonos ofrecen una rentabilidad moderada, similar a la de una cuenta bancaria asegurada, con la ventaja añadida de su doble capa de protección: garantía de activos y prioridad de cobro en caso de insolvencia.

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