Guillermo Santos (iCapital): Crisis en Irán, petróleo, riesgo geopolítico y reacción de los mercados.- La intervención militar directa de Estados Unidos en Irán abre un nuevo capítulo en el conflicto de Oriente Medio y sitúa nuevamente al precio del petróleo y a los mercados financieros en el centro de la escena. Guillermo Santos, socio y director de inversiones de iCapital, analiza las implicaciones geopolíticas y económicas de un movimiento que puede alterar el equilibrio energético global en el corto plazo.

Un conflicto que viene de atrás

Santos enmarca la ofensiva como “un nuevo episodio de la guerra que comenzó hace dos años y medio contra Israel, iniciada por los terroristas de Hamás respaldados por Irán”. Tras el ataque de 2023, Israel respondió en Gaza contra Hamás y posteriormente en el Líbano frente a Hezbolá, ambos apoyados estratégicamente por Teherán.

Para el director de inversiones de iCapital, la continuidad de Irán como actor desestabilizador y la amenaza nuclear derivada de su desarrollo militar han sido factores determinantes para la implicación directa de Estados Unidos junto a Israel.

Además, recuerda que Irán ha apoyado la guerra de Rusia en Ucrania, mantiene vínculos estratégicos con China —principal comprador de su crudo— y ha financiado grupos armados y fuerzas paramilitares en distintos escenarios internacionales.

Más que una operación militar: un golpe estratégico

Según el socio de iCapital, el despliegue de portaaviones estadounidenses en la zona responde no solo a una acción militar convencional, sino a “una gran operación de inteligencia que ha descabezado a la cúpula gobernante iraní”.

No obstante, advierte que un cambio estructural solo podría consolidarse desde dentro. El propio presidente estadounidense ha señalado que la única forma definitiva de derrocar el régimen sería mediante una insurrección popular interna, algo que ya fue intentado recientemente y reprimido con extrema dureza.

En el corto plazo, Irán afronta una fase crítica: buscar la sucesión del líder supremo —en el marco de la única teocracia vigente en el mundo— y reorganizar una estructura militar debilitada, mientras intenta proteger su principal fuente de ingresos: las exportaciones de crudo.

Impacto inmediato: petróleo al alza y volatilidad en bolsas

Desde el punto de vista financiero, Santos anticipa movimientos relevantes en los próximos días.

“Vamos a presenciar efectos financieros muy significativos, tanto en el precio del petróleo como en los mercados en general”, afirma el director de inversiones de iCapital.

El foco inmediato se sitúa en el estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 20% del petróleo mundial. Un intento de bloqueo por parte de Irán elevaría automáticamente la prima de riesgo geopolítico.

Para Santos, “la subida del precio del crudo es segura en el corto plazo, porque la prima por riesgo geopolítico se disparará”.

Las bolsas, por su parte, podrían reaccionar con volatilidad inicial, especialmente en sectores intensivos en energía, transporte y consumo.

El factor China, la OPEP y la capacidad de compensación

Sin embargo, el socio de iCapital introduce elementos de equilibrio que podrían limitar el impacto estructural.

Un cierre prolongado del estrecho de Ormuz perjudicaría directamente a la economía iraní y al flujo de exportaciones hacia China, su principal cliente energético. Además:

• China mantiene niveles récord de reservas de crudo.

• La OPEP dispone de producción inactiva que puede incorporarse rápidamente al mercado.

• Países como Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Estados Unidos, Canadá y productores de Latinoamérica y el norte de África cuentan con capacidad para aumentar oferta y mitigar el déficit.

Estos factores podrían contener el encarecimiento del petróleo en el medio plazo si la situación no escala de forma sostenida.

Un escenario incierto, pero con potencial transformador

Aunque Santos reconoce que el corto plazo estará marcado por la incertidumbre, su visión estratégica es más constructiva.

Si la intervención desembocara en una transformación política en Irán, podría desaparecer “el principal elemento desestabilizador en el mercado del petróleo y en Oriente Medio”, sostiene el director de inversiones de iCapital.

Ello supondría una reducción estructural del riesgo geopolítico en la región y una mejora del entorno económico global.

“Puede que estemos ante un catalizador que acelere la transformación en la zona y reduzca un riesgo prácticamente permanente”, concluye el socio de iCapital.

En ese caso, tras la volatilidad inicial, el desenlace podría resultar positivo para los mercados financieros en el medio plazo, especialmente si se estabiliza el suministro energético global.

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