Anta AM advierte del impacto en inflación y bonos de la guerra en Oriente Medio.- La reciente escalada del conflicto en Oriente Medio tras el ataque conjunto de Estados Unidos e Israel sobre Irán ha reactivado la volatilidad en los mercados financieros globales. Sin embargo, más allá del ruido geopolítico inmediato, el verdadero factor determinante será la evolución del precio de la energía.

Así lo señala Anta Asset Management en su informe “Conflicto en Oriente Medio: Impacto en los mercados”, elaborado por Federico Battaner, Director de Inversiones de la gestora, en el que analiza las implicaciones macroeconómicas y de mercado derivadas de la crisis.

“El principal driver que marcará el comportamiento de los distintos activos será la duración del conflicto y su impacto en los precios del petróleo”, recoge el documento.

El petróleo, epicentro del shock

El informe destaca que el precio del WTI llegó a subir cerca de un 11%, hasta los 73 dólares por barril, ante el temor a una disrupción en la cadena de suministro, especialmente por el riesgo de cierre del Estrecho de Ormuz.

Según el análisis de Anta AM, este paso estratégico representa aproximadamente un 3% del suministro global de crudo. Aunque la OPEC+ ha anunciado un incremento de producción cercano a los 200.000 barriles diarios, la gestora considera que la medida es “más simbólica que estructural”.

En consecuencia, el informe subraya que será la duración efectiva de la tensión la que determine el nivel de los precios energéticos en el medio plazo.

Inflación: el canal de transmisión clave

Uno de los puntos centrales del análisis es el impacto inflacionario. De acuerdo con estimaciones recogidas en el informe, una subida del 10% en el precio del crudo durante uno a tres meses podría añadir cerca de 10 puntos básicos a la inflación armonizada (HICP) en Europa. Si el encarecimiento se mantiene entre seis y doce meses, el impacto podría alcanzar los 30 puntos básicos.

Para Federico Battaner, la velocidad de desescalada será determinante:
“Un escenario de precios de energía altos durante más de un trimestre afectaría negativamente a las tires de los bonos”, señala el informe.

El motivo es claro: mayores expectativas de inflación implican mayores exigencias de rentabilidad real por parte de los inversores.

Europa, más vulnerable que Estados Unidos

El documento incide en que Europa sería la región más expuesta a un shock energético prolongado, al tratarse de una economía importadora neta de energía y por su mayor proximidad geográfica al conflicto.

En cambio, en Estados Unidos el impacto sería más limitado en el corto plazo. Solo en caso de prolongarse la crisis podría observarse, según el análisis de Anta AM, un impacto de entre 30 y 40 puntos básicos en el PIB y de entre 30 y 35 puntos en inflación.

Este diferencial macroeconómico favorecería previsiblemente una apreciación del dólar frente al euro, tanto por menor impacto energético como por flujos hacia activos refugio.

Dólar y oro como valores refugio

En el informe, Anta Asset Management analiza los activos “safe haven” bajo cuatro criterios: liquidez, correlación negativa con activos de riesgo, capacidad de reserva de valor y credibilidad jurídica.

Bajo estos parámetros, el dólar estadounidense y el oro serían los activos mejor posicionados ante un escenario de shock inflacionario derivado de energía. El franco suizo también podría comportarse defensivamente, aunque con menor intensidad.

Por el contrario, el documento descarta que Bitcoin cumpla actualmente los requisitos necesarios para actuar como valor refugio estructural, debido a su elevada volatilidad y falta de respaldo institucional.

Posicionamiento en renta variable y renta fija

En renta variable, el análisis pone el foco en compañías de máxima calidad, liderazgo sectorial y fortaleza financiera, con una Deuda Neta/EBITDA cercana a 0.

Según recoge el informe, el 94% de la cartera de la gestora está invertido en países de la OCDE, mientras que el 6% restante se concentra en Asia Oriental.

Además, la cartera presenta una rentabilidad estimada por flujo de caja libre cercana al 10% a tres años, lo que, según Anta AM, configura “uno de los momentos más atractivos para invertir con vocación de medio y largo plazo”.

En renta fija, la gestora mantiene una estructura diversificada en crédito de alta calidad, con baja exposición a compañías intensivas en energía. No obstante, el informe advierte que un agravamiento del conflicto podría llevar a reducir duración para proteger capital ante un posible repunte de tires en la Eurozona.

La variable crítica: el tiempo

El análisis de Federico Battaner concluye que la clave para los mercados no será la magnitud inicial del movimiento del petróleo, sino su persistencia.

Si el shock energético se limita a unas semanas, el impacto macroeconómico podría ser contenido. Pero si la tensión se prolonga más allá de un trimestre, las implicaciones en inflación, tipos de interés, renta fija y divisas podrían ser más profundas, especialmente en Europa.

En definitiva, como resume el informe de Anta Asset Management, la evolución del precio de la energía será el verdadero termómetro que determinará si el conflicto en Oriente Medio se convierte en un episodio puntual de volatilidad o en un factor estructural para los mercados en 2026.

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