Iván Martín considera que «podríamos afirmar que el mundo está al principio de un nuevo ciclo de crecimiento económico sincronizado como no se ha visto en muchos años».
La rentabilidad durante el primer trimestre de 2021 de los fondos de Magallanes ha sido del +15,6% para el fondo European, del +12,8% para el Iberian y del +16,7% para el Microcaps.
«Es reseñable la rentabilidad de los tres fondos que además de estar muy por encima de las apreciaciones conseguidas por sus respectivos comparables, en el caso particular de la estrategia europea, nos encontramos en niveles máximos desde lanzamiento a principios de 2015, con una rentabilidad acumulada próxima al +60%», explica Iván Martín, Director de Inversiones, en su última carta a los inversores.
Rotación de las carteras
Durante el primer trimestre del año Magallanes ha tenido un alto nivel de actividad en las carteras,
con nuevas compañías en algunos fondos y ventas totales de algunos valores. »
En Europa, han incorporado tres nuevos valores en cartera, la aerolínea easyJet plc, el banco ING
Groep y la concesionaria aeroportuaria de restauración Autogrill SpA. En Iberia, han incorporado a la cartera Bankinter y Aena, además de haber incrementado exposición en Mapfre y la portuguesa NOS. Y, en el fondo Microcaps, han incrementado peso en Iberpapel, Miquel y Costas, Sonaecom, Rottneros, KSB y Orsero.
En el lado de las ventas, en Europa han vendido totalmente la posición en varios valores por alcanzar sus precios objetivo, concretamente han salido definitivamente de Hornbach Baumarkt, A.P. Moller-Maersk, Draegerwerk y E.ON. En Iberian han vendido totalmente Fluidra. En el fondo Microcaps, venta parcial de Naked Wines plc y La Doria.
Escenario optimista
En su análisis de la situación, Iván Martín considera que «podríamos afirmar que el mundo está al principio de un nuevo ciclo de crecimiento económico sincronizado como no se ha visto en muchos años».
Así, tomando como referencia las estimaciones de crecimiento global reportadas recientemente por el FMI, «se espera que el PIB mundial suba en un +6,0% y un +4,4% para 2021 y 2022 respectivamente, sin olvidar que la caída del PIB en 2020 fue del -3,3%, penalizada por el efecto del Covid-19».
A su juicio, hay razones de peso para pensar que este buen comienzo de año tenga continuidad en el tiempo, «alentado además por la abrumadora cantidad de dinero fruto de los enormes planes de estímulo fiscal y monetario aprobados por las principales economías mundiales». A esto hay que sumarle «el efecto positivo en el crecimiento económico derivado de la demanda acumulada de bienes y servicios que está por venir, con el gradual levantamiento en las restricciones de los diferentes países».
Además, «la salud económica y financiera de los agentes económicos, principalmente hogares y empresas, se encuentra en niveles altos, con tasas de ahorro acumulado en niveles máximos de los últimos años», señala.
Fondos bien posicionados
Iván Martín considera que las carteras de los fondos de Magallanes se están beneficiando del entorno actual y están bien posicionadas.
Un porcentaje elevado de la inversión está bajo el epígrafe “cíclicas”, sectores como el papelero, metales, fabricantes de coches, energía, fertilizantes, líneas aéreas y financieras, entre otros, forman parte de dicha clasificación.
El Director de Inversiones de Magallanes recuerda, por último, que » uno de los aspectos distintivos de Magallanes reside en que la distribución sectorial, y por ende de valores, es fruto, única y exclusivamente, de nuestra búsqueda constante de valor, que nos lleva a comprar buenos negocios temporalmente penalizados por el mercado, sin importar si pertenecen a uno u otro sector de la economía».
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