Pilar Bravo (Finaccess Value): Ganadores del mandato de Trump.- El inicio del mandato de Trump ha marcado claramente la agenda política mundial y el paso de los mercados. Así vemos cómo los mercados se mueven en un contexto geopolítico pendientes de la negociación de aranceles propuestos por el presidente Trump, las negociaciones para un acuerdo de paz en Ucrania y Oriente Medio, así como la continuidad y el ritmo de bajadas de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales. A esta volatilidad provocada por la incertidumbre sobre las actuaciones de Trump se añade una enorme dispersión en las valoraciones.

Lo positivo es que al ser el segundo mandato de Trump ya conocemos “algo” su estilo de gestión y de negociación. Aunque las preocupaciones sobre los aranceles crearán volatilidad y dominarán los titulares este año, vemos los aranceles más como una herramienta de negociación, más como un medio que como un fin, ya que los aranceles son muy contraproducentes no sólo para la economía mundial sino también para el propio EEUU. Así vemos como sigue sin estar claro a qué productos afectará, cuando entrarán en vigor o no, con qué cuantía y afectando a qué países. Lo que sí parece probable es que habrá aranceles.

En este escenario, los mercados navegan con la incertidumbre de valorar el impacto inflacionario de estas políticas de la administración Trump (aranceles, expulsión de inmigrantes, recortes, etc.) que puedan reducir la capacidad y la voluntad de la Reserva Federal para ser acomodaticia y recortar tipos según sea necesario para respaldar la economía.

Sin embargo, a pesar de la volatilidad que habrá por las políticas de Trump, la política americana va a hacer que la economía americana crezca más. Además, históricamente, los periodos de recortes de tipos de interés que coinciden con un crecimiento económico positivo han tendido a ser positivos para los mercados de renta variable. Existen razones a favor de un entorno positivo para la renta variable y la americana en particular, con crecimientos del PIB moderados pero positivos, sustentado por el consumo y buenos resultados empresariales, niveles de inflación moderándose y la política monetaria normalizándose, aunque es probable que las políticas arancelarias y de control de inmigración del presidente Trump sean inflacionarias.

Las compañías estadounidenses se beneficiarán de las políticas de «Estados Unidos primero» del presidente Trump y están menos expuestas a las exportaciones en el contexto de los aranceles comerciales. Estados Unidos también tiene una mayor concentración en líderes de la industria, innovadores y disruptores, y está mejor posicionado para el desarrollo y la adopción de la Inteligencia Artificial. El uso de la Inteligencia Artificial va a producir un incremento importante en la productividad lo que supondrá un crecimiento en los márgenes empresariales.

También, los planes de Trump de reindustrializar la economía americana es posible que atraigan a empresas extranjeras a instalarse y producir en EE. UU. para beneficiarse de tasas impositivas corporativas atractivas y evitar aranceles.

En este contexto, es preferible centrarse en empresas «con poder de fijación de precios» de gran capitalización, que tienen mayor capacidad para mantener la cuota de mercado y los márgenes a lo largo de los ciclos económicos gracias a sus ventajas competitivas.

NSF Wealth Defender invierte globalmente en compañías con un alto perfil de calidad que tengan márgenes operativos altos y estables, que crecen, lo que les permite poder manejarse bien en diferentes entornos económicos, gracias a sus ventajas competitivas y su poder de fijación de precios, con un enfoque de largo plazo. El equipo de inversiones de NSF Wealth Defender lleva a cabo un exhaustivo proceso de análisis y las empresas en cartera son elegidas por sus perspectivas de crecimiento superiores y ventajas competitivas sostenibles en el tiempo.

La estrategia del fondo NSF Wealth Defender pone el foco en empresas con posición de liderazgo en su sector, con alto poder de fijación de precios fijándose en empresas con márgenes estables y crecientes los últimos cinco años para construir una cartera de convicción de empresas muy sólidas, de gran calidad y de sectores como el de la tecnología, consumo, telecomunicaciones o salud. La asignación geográfica es una conclusión de su proceso de inversión. Actualmente EEUU está sobreponderado seguido de su exposición a Europa, Asia y Japón

Como conclusión, el panorama para 2025 aparece marcado por la incertidumbre generada por la nueva administración Trump y sus posibles aranceles. Un escenario así necesita certezas y, en nuestra opinión, éstas vienen mediante la inversión en compañías de calidad, globales, con estabilidad en sus márgenes y posiciones de liderazgo. Estas características brindan solidez a las carteras y permitirán capturar las oportunidades que el mercado vaya generando.

🎯 Pilar Bravo (Finaccess Value): Ganadores del mandato de Trump, en tiempodeinversion.com

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*NSF Wealth Defender es un subfondo de NSF SICAV. Está autorizado en Luxemburgo y está regulado por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Fecha lanzamiento del fondo: 9 febrero 2016.