Así es el family office español: estructura, inversión y retos según el informe de OpenWealth y finReg360.-  OpenWealth, el multifamily office de CaixaBank Banca Privada, ha presentado, en colaboración con finReg360, el estudio “Descubriendo al family office español”, un análisis pionero que ofrece una radiografía del funcionamiento, las prioridades y los desafíos de estas estructuras patrimoniales en nuestro país. La investigación se ha realizado a partir de la consulta directa a 40 family office con sede en España, que en conjunto gestionan un patrimonio superior a los 11.850 millones de euros.

Estructura y servicios: más externalización cuanto mayor es la complejidad

El informe revela cómo el tamaño del patrimonio influye directamente en el tipo de family office elegido. En patrimonios inferiores a 100 millones de euros, el 83% opta por estructuras de tipo multi-family office o embedded, mientras que a partir de esa cifra gana protagonismo el modelo de single family office, elegido por el 64% de los encuestados con entre 100 y 250 millones, y por el 72% de quienes superan ese umbral.

Uno de los datos más destacados es el alto grado de externalización de servicios. Aunque el 57% de las oficinas mantiene la gestión operativa in house, solo el 17% gestiona directamente los riesgos de cartera. Esto se debe, en gran medida, a la escasa presencia de equipos internos especializados en mercados públicos, privados e inmobiliarios. Por ello, el 56% de los family office recurre a servicios de asesoramiento o gestión discrecional, frente al 44% que opta por la autogestión.

Asesoramiento y socios: solvencia, reputación y amplitud de servicios

Entre los servicios más externalizados destacan el asesoramiento legal (66%) y fiscal (61%), seguidos de la gestión de proveedores de inversión (53%) y los servicios de ejecución (50%). A la hora de elegir a sus socios, las familias valoran la solvencia, la reputación, la excelencia profesional y la amplitud del catálogo de productos y servicios. De media, cada family office trabaja con tres entidades nacionales y dos internacionales.

La motivación principal para crear un family office es la creación de un legado familiar (55%), seguida de la protección financiera de futuras generaciones (35%). Sin embargo, solo el 52% de estas estructuras supera la primera generación; el 21% se mantiene en la segunda, un 12% en la tercera, y apenas el 15% alcanza una continuidad superior.

¿Dónde y cómo invierten las oficinas familiares?

Las carteras de inversión muestran un claro sesgo hacia el inmobiliario (22%), seguido de fondos de inversión (26%) —con mayor peso en renta fija—, fondos de mercados privados (25%), renta variable (15%), empresas no cotizadas (6%) y materias primas (2%). A medio plazo, se prevé un aumento de exposición en bolsa, inmobiliario y private equity, especialmente mediante vehículos como SCR, FCR o sociedades inmobiliarias.

En cuanto a la distribución por tipo de vehículo, las carteras se dividen casi por igual entre inversión directa y a través de instrumentos colectivos. Un 25% se canaliza hacia vehículos de capital privado y un 26% a fondos líquidos. Llama la atención que la exposición al inmobiliario (24%) es inferior a la esperada, según apunta Marta Alonso, directora general de OpenWealth, ya que estudios anteriores lo situaban cerca del 40%.

Además, el 52% de las family office desarrolla actividades filantrópicas o de mecenazgo. También destaca la planificación fiscal y patrimonial como criterio relevante de inversión: un 36% destina parte de su capital a proyectos culturales, un 38% a I+D y un 19% a seguros de vida.

Retos de futuro: gestión del riesgo, sucesión y alineación familiar

El estudio señala tres grandes desafíos que enfrentan actualmente las family office en España. En primer lugar, la gestión del riesgo y la diversificación, en un entorno marcado por la incertidumbre macroeconómica y geopolítica. En segundo, la transferencia intergeneracional de la riqueza, un proceso delicado que puede generar conflictos familiares. Y por último, la necesidad de alinear intereses familiares y mantener la cohesión en torno a la estrategia patrimonial.

Contribución económica y social

Más allá de su dimensión financiera, las family office juegan un papel clave en la economía real y en la innovación. Aunque sus estructuras internas son pequeñas (con un máximo de seis empleados), su inversión se dirige mayoritariamente a sectores generadores de empleo. También destacan como actores relevantes en la financiación alternativa, el impulso a startups y la conservación cultural.

Estas entidades nacen, en la mayoría de los casos, tras la venta de una empresa familiar o un evento de liquidez significativo, y su misión principal es asegurar la continuidad del patrimonio a lo largo de las generaciones. En un contexto cada vez más complejo, el informe reafirma el papel de los family office como piezas clave en la transformación y sostenibilidad del tejido económico y social en España.

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