Anta AM identifica oportunidades en divisas sólidas y bonos con fundamentos robustos.-  La renta variable global vivió un fuerte rebote en mayo, especialmente en Estados Unidos, donde el S&P 500 subió más de un 6%, aunque sin recuperar del todo las pérdidas sufridas en marzo y abril. Desde Anta Asset Management, su director de inversiones Federico Battaner señala, en el último Comentario Macroeconómico de la gestora, que los sólidos resultados empresariales han impulsado este avance, pese a que muchas compañías han retirado sus previsiones a medio plazo ante la incertidumbre arancelaria.

La gestora apuesta por una estrategia de diversificación y rotación activa, aprovechando oportunidades derivadas de la volatilidad. En renta fija, mantiene cautela con la deuda estadounidense, favoreciendo en su lugar bonos soberanos de países con fundamentos fiscales sólidos, inflación controlada y ausencia de estímulos fiscales agresivos. En crédito, se inclina por bonos investment grade, frente al high yield, en un contexto de baja probabilidad de impagos. Y en el mercado de divisas, prefiere monedas como el dólar australiano, neozelandés, la libra esterlina o la corona noruega, destacando su estabilidad y rentabilidad relativa frente a un dólar estadounidense debilitado por factores políticos.

Tregua comercial y foco en la sostenibilidad fiscal de EE.UU.

El mes de mayo ha estado marcado por una relajación en las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, tras el anuncio de una suspensión de 90 días en la aplicación de aranceles sobre la mayoría de productos, con excepción del acero y aluminio. Este paso ha contribuido a reducir los temores de recesión y ha devuelto cierto optimismo a los mercados.

No obstante, la atención se ha trasladado hacia la sostenibilidad fiscal de EE.UU., que arrastra déficits estructurales superiores al 6% del PIB y un elevado nivel de deuda pública. El riesgo de que las rebajas fiscales no se compensen adecuadamente preocupa a los inversores. A pesar de la solidez del mercado laboral, la Reserva Federal mantiene sin cambios los tipos de interés, y solo contempla recortes si el empleo muestra deterioro.

Europa desinfla expectativas y Asia estabiliza

En Europa, los signos de desinflación se consolidan, con caídas en los precios del crudo y de los servicios. Esto abre margen al Banco Central Europeo para aplicar nuevas bajadas de tipos, mientras el PIB previsto para 2026 se ajusta a la baja hasta el 1,6%. Aun así, el continente mantiene margen fiscal para aplicar estímulos y potenciar el gasto en defensa o inversión industrial.

Por su parte, China se mantiene firme con una previsión de crecimiento del 4% en 2025, gracias al efecto de los estímulos anteriores y a una posible estabilización del mercado inmobiliario. En Japón, los bonos a largo plazo superaron el 3,2% ante la escasa demanda interna, aunque la intervención del gobierno ha ayudado a aplanar la curva de tipos y garantizar subastas exitosas.

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