Guillermo Santos (iCapital): Fondos long-short y estrategias de arbitraje, claves en la diversificación actual.-   El primer semestre de 2025 cierra con resultados positivos tanto en bolsa como en renta fija, a pesar de un contexto marcado por la tensión geopolítica en Oriente Medio y el final de la tregua arancelaria promovida por Donald Trump. En este escenario, Guillermo Santos, socio de iCapital, analiza en una entrevista con Tiempo de Inversión cómo afrontar el segundo semestre con una estrategia equilibrada, prudente y eficaz.

“El sentimiento del mercado ha mejorado respecto a hace unos meses”, asegura Santos. A su juicio, la contención del impacto del conflicto en Oriente Medio y el progreso en las negociaciones comerciales entre EE. UU., Europa, China e India han permitido mantener el tono positivo en los mercados. En especial, destaca el buen comportamiento de la renta fija corporativa y la rápida recuperación de la renta variable.

Cautela ante una posible corrección en bolsa

A pesar del optimismo, Santos advierte que la euforia bursátil podría ser frágil. “La verdadera prueba llegará con los resultados empresariales del segundo trimestre”, apunta. Si las cifras acompañan, los índices podrían consolidar niveles; pero si decepcionan, “no se descarta una corrección”. Por ello, el experto recomienda evitar aumentos de exposición en renta variable y vigilar cualquier posible shock exógeno.

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El socio de iCapital considera que la renta fija pública sigue ofreciendo recorrido. “No incrementaríamos exposición en bolsa en estos niveles tan exigentes”, comenta. En cambio, ve oportunidades claras en la deuda pública de países periféricos europeos, como Italia, Grecia o España. “Con duraciones medias y largas, pueden ofrecer rentabilidades interesantes tanto por cupones como por revalorización si, como esperamos, se produce una bajada de tipos”, explica.

También apunta a los bonos del Tesoro estadounidense como una opción atractiva. Sin embargo, aconseja prudencia con el riesgo divisa, proponiendo invertir a través de fondos con cobertura de divisa para evitar impactos por la volatilidad del dólar.

El auge de las inversiones alternativas líquidas

Más allá de los activos tradicionales, Santos destaca el creciente peso de las inversiones alternativas líquidas. “Fondos long-short, estrategias de arbitraje o vehículos centrados en la gestión de volatilidad ofrecen una combinación eficaz de protección y rentabilidad”, subraya. Estos productos, con liquidez diaria o semanal, se consolidan como herramientas clave para diversificar las carteras y protegerse frente a la incertidumbre del mercado.

“Todo ello conforma un núcleo de cartera robusto, capaz de amortiguar los vaivenes del mercado y, con suerte, superar los tipos de interés a corto”, concluye Santos. Frente a la volatilidad potencial del segundo semestre, aboga por una estrategia prudente pero activa, que combine valoraciones razonables, diversificación y protección ante sorpresas macroeconómicas o geopolíticas.

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