El fondo Finaccess Estrategia Dividendo Mixto obtiene la máxima calificación de Morningstar.-  El fondo Finaccess Estrategia Dividendo Mixto ha sido recientemente reconocido con la máxima calificación de 5 estrellas por parte de Morningstar, un logro que «consolida su posición como uno de los fondos mixtos de referencia en el mercado español». Hablamos con Pilar Bravo, Directora de Desarrollo de Negocio en Finaccess Value, para conocer los factores que explican este reconocimiento, cómo está posicionada la cartera actualmente y qué visión manejan de cara a los próximos meses.

El fondo Finaccess Estrategia Dividendo Mixto ha sido calificado con 5 estrellas por Morningstar. ¿Qué representa este reconocimiento para Finaccess Value?

Estamos muy satisfechos con esta calificación, ya que supone una validación externa de la estrategia que venimos desarrollando desde hace años. Es, sobre todo, un reconocimiento al trabajo colectivo y constante del equipo gestor —Alfonso de Gregorio, David Ardura y Lola Jaquotot—, y al enfoque de largo plazo que defendemos desde Finaccess Value. Gestionar un fondo mixto de manera activa y patrimonialista no siempre es fácil, pero creemos firmemente que este enfoque es el que mejor sirve al interés del cliente. Recibir las 5 estrellas de Morningstar nos anima a seguir reforzando esa línea.

¿Cuál es la filosofía de gestión del fondo?

La filosofía del fondo se basa en una combinación muy cuidada de flexibilidad, visión patrimonialista y búsqueda de rentabilidad sostenible. El fondo invierte tanto en renta fija como en renta variable, modulando su exposición en función del entorno de mercado. De hecho, una de sus grandes fortalezas es que se mueve activamente dentro de un rango de exposición a renta variable que va desde el 30 % hasta el 65 %, ajustando el riesgo de forma dinámica según las condiciones del momento. En renta fija, el fondo también muestra una gran flexibilidad, invirtiendo en una amplia gama de activos: desde deuda soberana hasta bonos corporativos, pasando por híbridos, high yield o titulizaciones. Esta amplitud permite al equipo identificar oportunidades y gestionar el riesgo de manera eficaz.

¿Qué tipo de inversor encaja con la propuesta de este fondo?

Este fondo es idóneo para inversores que buscan una solución equilibrada, que les permita obtener rentabilidades atractivas sin asumir un riesgo excesivo. También para aquellos que valoran la gestión activa y el enfoque patrimonialista: proteger el capital, participar en las subidas y adaptarse a los cambios del mercado. Además, el fondo ofrece dos clases, una de acumulación y otra con reparto de dividendo —que se abona en junio y diciembre—, lo cual da margen para personalizar la experiencia del inversor.

¿Cómo ha sido el comportamiento del fondo en lo que va de 2025?

En lo que llevamos de año, el fondo acumula una rentabilidad del 13,88 %, con una rentabilidad anualizada cercana al 9 % y una volatilidad en torno al 8 %. Son cifras consistentes con nuestra estrategia, que prioriza la sostenibilidad y la protección del capital. Este resultado se ha conseguido manteniendo una posición cauta en renta variable y siendo muy selectivos tanto en acciones como en bonos. Estamos especialmente satisfechos porque demuestra que se puede lograr una rentabilidad atractiva sin recurrir a apuestas excesivamente agresivas.

¿Cuál es actualmente la composición de la cartera en renta variable?

El fondo mantiene un peso del 55 % en renta variable, de los cuales aproximadamente un 12,5 % están invertidos en EE. UU. y el resto en Europa, con un claro sesgo defensivo. El núcleo de la cartera está formado por compañías del sector asegurador —como AXA, Allianz, Munich Re, Mapfre y Catalana Occidente—, con buena rentabilidad por dividendo, balances sólidos y gran visibilidad en sus cuentas. En el sector eléctrico estamos presentes a través de Iberdrola, Endesa, Naturgy y Elecnor, también con un perfil estable. En energía apostamos por Repsol, Técnicas Reunidas y Subsea7, una compañía noruega especializada en offshore. También tenemos posiciones en empresas industriales como Air Liquide, Saint Gobain, ACS, Schneider Electric y Heidelberg Materials.

¿Qué movimientos recientes ha realizado el equipo gestor?

En los últimos dos meses hemos aprovechado las correcciones para aumentar posición en tres compañías que consideramos de altísima calidad: Rovi, Puig e Inditex. Rovi e Inditex tienen balances especialmente sólidos, y en el caso de Puig aprovechamos su salida a bolsa para iniciar una posición. También mantenemos una posición marginal en tecnología, vía SAP y ASMI, y no tenemos exposición al sector lujo ni al automóvil por su mayor volatilidad. Además, hace un mes incorporamos un ETF de oro con cobertura del dólar, con un peso del 2,5 %, como elemento de cobertura geopolítica y de mercado.

¿Cómo está posicionada la cartera en renta fija?

La renta fija sigue siendo un pilar clave del fondo. Actualmente estamos invertidos principalmente en deuda europea de alta calidad, tanto soberana como corporativa (investment grade), y mantenemos una duración de cartera de 3,5 años. Dentro del universo de renta fija, el fondo tiene flexibilidad para utilizar distintos instrumentos y adaptar su composición según las oportunidades que detectamos en el mercado. Esto nos permite diversificar riesgos y optimizar el binomio rentabilidad/seguridad.

¿Cuál es la ventaja competitiva de este fondo frente a otros mixtos?

Diría que hay tres factores clave. Primero, la experiencia y solidez del equipo gestor. Segundo, la flexibilidad real tanto en renta fija como en renta variable, que nos permite adaptarnos de verdad al entorno. Y tercero, el enfoque patrimonialista, que combina una estrategia de generación de rentas con una gestión activa del riesgo. A todo ello se suma nuestro sesgo hacia Europa y España, donde estamos viendo una recuperación significativa, tanto en términos fiscales como de actividad económica. También hemos apostado por sectores estratégicos como defensa, energía e infraestructuras, con vientos de cola muy relevantes.

¿Cómo valoráis el comportamiento de los mercados en 2025?

Está siendo un año muy positivo, especialmente desde abril. A pesar de la volatilidad, la evolución de los mercados ha sido favorable por dos motivos principales: los acuerdos arancelarios entre EE. UU. y sus principales socios —que han reducido la incertidumbre comercial—, y los buenos resultados empresariales, sobre todo en banca, seguros y tecnología. En EE. UU., más del 83 % de las compañías del S&P 500 han batido expectativas, y en Europa el crecimiento de beneficios supera el 11 %.

¿Qué riesgos observáis en el corto y medio plazo?

Hay que estar muy atentos a varios factores. Por un lado, el dólar ha ganado fuerza frente al euro, impulsado por el acuerdo arancelario favorable a EE. UU. y la decisión de la Fed de mantener tipos. Por otro, la inestabilidad política en Francia y la presión que Donald Trump está ejerciendo sobre la Reserva Federal generan tensiones en la curva de tipos estadounidense. Esta combinación —déficit estructural, presión política y necesidad de remunerar mejor la deuda— puede generar más volatilidad en los tramos largos, tanto en EE. UU. como en Europa. Por eso seguimos muy atentos a las valoraciones, que están exigentes, y a la evolución de las compañías, para adaptar la cartera con criterios de prudencia y visión de largo plazo.

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