Los family offices reajustan sus carteras ante el riesgo geopolítico y la incertidumbre global.-  Los family offices globales están reajustando sus carteras para adaptarse a un entorno de inversión cada vez más complejo, marcado por el aumento del riesgo geopolítico, la incertidumbre económica, la preocupación por la deuda pública y la necesidad de una mayor diversificación por regiones, divisas y clases de activos.

Así lo refleja el UBS Global Family Office Report 2026, elaborado por UBS a partir de las respuestas de 307 family offices de más de 30 mercados, con un patrimonio neto medio de 2.700 millones de dólares. El informe concluye que estas estructuras patrimoniales están priorizando la resiliencia, la diversificación y la exposición selectiva a tendencias de largo plazo, especialmente la inteligencia artificial.

Por primera vez, el 60% de los family offices encuestados planea cambiar su asignación estratégica de activos en los próximos 12 meses, el nivel más alto registrado hasta ahora por UBS. Los mercados desarrollados siguen siendo la columna vertebral de las carteras, pero aumenta el interés por la renta variable de mercados emergentes y por activos alternativos como las infraestructuras, mientras se reduce el peso del inmobiliario.

La geopolítica se convierte en el principal riesgo para las carteras

El informe señala que los conflictos geopolíticos se han convertido en el principal riesgo tanto a corto como a largo plazo para los family offices. A ello se suman las preocupaciones por los niveles de deuda global y las amenazas de recesión, en un contexto en el que los grandes patrimonios buscan evitar decisiones bruscas y reforzar la solidez estructural de sus carteras.

“Este informe muestra que los family offices siguen ajustando sus carteras de forma prudente, diversificando entre activos, divisas y regiones, al tiempo que mantienen exposición a tendencias de largo plazo como la inteligencia artificial, aunque con una mayor selectividad”, afirma Benjamin Cavalli, director de Clientes Estratégicos y Conectividad Global de UBS Global Wealth Management.

La estrategia dominante no pasa por una rotación agresiva, sino por una reasignación gradual. Los family offices buscan reducir riesgos de concentración y construir carteras más equilibradas, capaces de responder a un entorno donde los shocks geopolíticos, la inflación, los cambios en la política monetaria y las tensiones estructurales pueden alterar las condiciones de mercado con rapidez.

Menor dependencia del dólar y más estrategias multidivisa

Uno de los cambios más relevantes que recoge el informe está relacionado con las divisas. El 65% de los family offices espera que se debilite la confianza en el estatus de reserva del dólar estadounidense, lo que está llevando a muchos inversores a reevaluar su exposición a activos cotizados o denominados en dólares.

Esta preocupación está impulsando una adopción más amplia de estrategias multidivisa, con el euro y el franco suizo como alternativas preferidas. Aunque Norteamérica continúa concentrando la mayor parte de las asignaciones globales, los family offices están buscando reducir el riesgo de concentración regional y monetaria.

El informe apunta a un aumento del interés por Asia-Pacífico, la Gran China y Europa Occidental, lo que refleja un cambio estructural hacia una mayor diversificación geográfica. En el caso europeo, esta tendencia parece especialmente clara.

Según Pablo Carrasco, director general de UBS Wealth Management en España, “los family offices europeos están acelerando la diversificación de sus carteras para reducir el riesgo de concentración y reforzar su resiliencia en un entorno global cada vez más incierto”. En España, añade, las conversaciones con clientes reflejan prioridades similares, especialmente en torno al equilibrio entre exposición geográfica, divisas y activos estructurales ligados a tendencias de largo plazo como la inteligencia artificial y las infraestructuras.

La inteligencia artificial sigue siendo el gran tema de inversión

La inteligencia artificial se mantiene como el principal tema de inversión para los family offices a nivel mundial. Según UBS, el 65% ya invierte en esta temática a lo largo de toda su cadena de valor, desde infraestructuras de centros de datos hasta plataformas de software y fabricantes de semiconductores.

Pese a las dudas sobre valoraciones, los family offices planean mantener o aumentar su exposición, aunque con una aproximación más selectiva. La IA se percibe como una tendencia estructural de largo plazo, pero también como un ámbito donde la disciplina de valoración y la gestión del riesgo serán determinantes.

“La inteligencia artificial sigue destacando como el tema de inversión definitorio de esta década”, señala Yves-Alain Sommerhalder, director de Global Wealth Management Solutions en UBS. En su opinión, los family offices abordan esta temática “con convicción y selectividad”, buscando oportunidades en toda la cadena de valor y equilibrando el potencial de crecimiento con la disciplina de riesgo.

Además de la IA, los family offices están destinando capital a energía y recursos, con un 37%; infraestructuras, también con un 37%; y asistencia sanitaria impulsada por IA, con un 33%. Estas áreas reflejan la búsqueda de un ecosistema más amplio que permita capturar los efectos indirectos de la adopción de la inteligencia artificial y de otras transformaciones estructurales.

Criptoactivos: una asignación todavía de nicho

Frente al protagonismo de la inteligencia artificial, las criptomonedas y los activos digitales siguen siendo una asignación minoritaria dentro de las carteras de los family offices. Solo el 24% invierte en ellos y, por lo general, en niveles bajos de un solo dígito.

Entre quienes sí destinan capital a esta clase de activo, las asignaciones suelen ser modestas, alrededor del 1%. No obstante, el informe señala que el 44% de los family offices que invierten en criptomonedas ya las considera parte de su asignación estratégica de activos.

Este dato muestra que los activos digitales continúan presentes en el radar de algunos grandes patrimonios, aunque lejos de ocupar un papel central. La prioridad, en términos generales, se mantiene en activos líquidos tradicionales, inversiones alternativas, infraestructuras, renta variable temática y estrategias de diversificación más amplias.

Gobernanza y sucesión: la asignatura pendiente de los family offices

Más allá de la inversión, el informe de UBS identifica carencias relevantes en materia de gobernanza, planificación sucesoria e implicación de la próxima generación. Aunque muchos family offices han avanzado en profesionalización operativa, el desarrollo de estructuras formales todavía presenta importantes brechas.

El 68% cuenta con procesos formales de medición del rendimiento financiero, el 60% opera con comités de inversión y más de la mitad utiliza presupuestos estructurados. Estos datos reflejan un creciente nivel de rigor y supervisión institucional.

Sin embargo, menos de la mitad ha implementado marcos de gobernanza formales con supervisión a nivel de consejo y solo un 35% cuenta con un plan de sucesión definido para el propio family office. La brecha es aún mayor cuando se analiza la preparación de la siguiente generación.

Solo el 27% dispone de un proceso estructurado para formar y preparar a sus herederos para futuros roles, pese a que el 29% señala que la falta de formación financiera o en gobernanza dificulta su participación. Esta desconexión entre intención y ejecución resulta especialmente relevante en un contexto de gran transferencia intergeneracional de riqueza prevista para las próximas décadas.

El informe también detecta señales de avance. Muchos family offices buscan ampliar los programas de educación financiera, incorporar a la próxima generación en los comités de inversión e integrarla mediante iniciativas filantrópicas y emprendedoras. La profesionalización del relevo generacional se convierte así en una prioridad estratégica para preservar el patrimonio y la continuidad familiar.

Diferencias regionales en la gestión de carteras

El informe muestra también diferencias significativas por regiones. En Estados Unidos, los family offices mantienen el sesgo nacional más marcado, con un 88% de las carteras asignadas a Norteamérica. Esta exposición refleja la confianza en la profundidad, liquidez y resiliencia de los mercados de capitales estadounidenses.

En América Latina, el 61% planea realizar cambios en su asignación estratégica de activos, por encima de la media global. Sus prioridades temáticas se concentran en inteligencia artificial, infraestructuras y energía y recursos, combinando exposición tecnológica con activos reales.

Los family offices de Europa, excluyendo Suiza, se encuentran entre los más activos a la hora de reevaluar sus carteras: el 67% planea cambios estratégicos. Aunque Norteamérica sigue siendo la principal asignación, los inversores europeos buscan reequilibrar sus carteras hacia Europa Occidental y Asia-Pacífico para reducir concentración.

En Oriente Medio, el 82% tiene intención de ajustar sus asignaciones estratégicas, el mayor nivel registrado por regiones. En el Norte de Asia, el 71% planea cambios, con una fuerte convicción en tecnología y diversificación transfronteriza. En el Sudeste Asiático, la inteligencia artificial alcanza el mayor peso global, con un 88% de family offices ya invertido en esta temática.

Más resiliencia, más diversificación y mayor selectividad

El informe de UBS confirma que los family offices entran en una fase de mayor prudencia estratégica. La resiliencia se ha convertido en el eje central de la construcción de carteras, en un entorno donde los grandes patrimonios no solo buscan rentabilidad, sino también capacidad de resistencia ante escenarios geopolíticos, económicos y monetarios más inciertos.

La diversificación por regiones, divisas y activos, la exposición selectiva a tendencias estructurales como la inteligencia artificial y las infraestructuras, y la mejora de los marcos de gobernanza aparecen como las grandes prioridades de los próximos años.

En este nuevo contexto, los family offices no parecen estar abandonando los mercados, pero sí están cambiando la forma de aproximarse a ellos. Menos concentración, más disciplina, mayor atención a los riesgos estructurales y una selección más cuidadosa de las oportunidades definen la hoja de ruta de los grandes patrimonios globales.

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